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    Smart智富月刊315期

    高息型ETF:00956、00961

    撰文者:謝宜孝 2024-11-01 瀏覽數:4,105
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    隨著ETF的蓬勃發展,這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動,各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出,猶如進入一個ETF百花齊放的大時代!有鑑於此,《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析,幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。

    時序來到2024年第4季,轉眼間已進入了最後倒數。回顧今年來的國內ETF市場,用「盛況空前、熱鬧非凡」來形容也不為過,不僅是股票型ETF一檔檔接力問世,債券型ETF也為市場增添不少新兵。此外,近半年國內新發行的股票型ETF中,除了專攻國內市場的台股ETF外,亦出現不少以海外市場為布局核心的股票型ETF,如今年下半年出現的好幾檔日股ETF,像是復華日本龍頭(00949)、台新日本半導體(00951)等⋯⋯,都是典型的例子。

    而本期要介紹的2檔新兵,雖然兩者同屬於高息型ETF,但其布局的市場區域卻大相逕庭,分別是鎖定日股市場的中信日經高股息(00956),以及聚焦台股市場的FT臺灣永續高息(00961),現在就來看看它們各自有何特色?

    00956》國內首檔日股高息型ETF,用預期殖利率挑選成分股

    國內上市櫃的日股ETF裡,00956性質相對特殊,是國內首檔也是目前唯一的日股高息型ETF。其經理費率隨基金規模大小做級距調整,保管費率固定在0.15%,對比其他檔日股ETF多在0.2%,相對低廉;採季配息、含收益平準金。

    00956追蹤日經高股息指數,在選股邏輯上會利用財務指標剔除有下面這4種情況的公司,分別是「近1會計年度(截至3月)未揭露營利」、「連續3年累計虧損」、「預期不配息」及「特殊原因造成高殖利率」。前2點較偏營運基本面,也就是篩掉未揭露最新年報和虧損企業,後2項看的是配息表現,若公司因營運不佳或其他因素,導致未來可能有不配息的可能性時,皆會被排除。另外,造成公司殖利率異常飆高的常見因素有2個,分別為股價暴跌與配息額異常增加,而第4點剔除「特殊原因造成高殖利率」的設定,就是要避開地雷公司。

    符合上述條件者,指數會以「預期殖利率」的方式,預測未來12個月(5月底~隔年5月底)年化殖利率最高的前50家公司,並將其納為成分股,這和國內高息型ETF鼻祖的元大高股息(0056)有異曲同工之妙。在成分股權重配置上,先以預期殖利率遞減排序加權後,再用流動性做調整。單一成分股權重上限5%、指數每年6月調整與再平衡。

    不過00956這類海外股票成分的ETF無漲跌幅限制、波動性相對較大,投資時需多加留意。

    00961》除權息旺季卡位高息股,淡季布局成長潛力股

    00961經理費率有3個級距,依基金規模大小進行級距調整;保管費率則是定值0.035%,與多數台股ETF相同;採月配息、含收益平準金。

    00961追蹤ICE臺灣ESG高息指數,其選股邏輯略顯複雜,可拆分成3階段來理解,分別是「指標篩選」、「排序篩選」與「成分股決選」。首先指數以上市櫃普通股為選股池,經流動性初篩後,再利用指標篩選中的獲利性(近1年ROE>0)與Sustainalytics ESG評鑑系統(風險分數低於30者入選)2項目細篩,同時符合者才會到下階段的排序篩選。排序篩選會先以個股的「股利率×市值」數值做高低排序、並挑出前70高者,隨後再以「股利率」從這70檔中取最高的36檔。

    在成分股決選上,配合台股除權息淡旺季進行5月、11月的「雙模式」動態選換股,從上面36檔中選出30檔為最終成分股。5月換股時會依當年度最新股利率高低排序,11月換股則以季ROE成長率加權排序。而這樣設計目的是想在台股除權息旺季卡位高息股、淡季時布局成長潛力股,即是旺季追股息、淡季追成長的概念,這做法與部分高息型ETF有相似之處,但00961更加重視ROE表現;單一成分股權重最高10%、最低0.05%。

    簡言之,ESG、高息、成長及雙模式選換股是00961的特色,而這樣設計能否發揮預期效果,仍需時間觀察。

    延伸閱讀
    日股ETF:00954、00955
    產業型ETF:00951、00952


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