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    Smart智富月刊161期

    用「買方跨式組合」》提前5個交易日布局選擇權

    用「買方跨式組合」賺大選波動財

    撰文者:陳淑泰 2012-01-01 瀏覽數:17,367
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    【延伸閱讀】買方跨式組合操作模擬

    【假設】選前一週加權指數都在7,000點上下震盪,你在選前3天,花40點權利金買進一個7,000點合約的買權,及用60點權利金買進一個7,000點合約的賣權,因此你布局一個7,000點買方跨式組合的成本是:

    (40+60)點×每點50元=5,000元(買方跨式組合成本)

    可化為下方的圖1解釋:

    ▲買方跨式組合圖,可同時橫跨大漲或大跌行情 ▲買方跨式組合圖,可同時橫跨大漲或大跌行情

    情況1:選舉過程或結果發生重大意外,造成指數選後開盤第一天就狂挫260點到6,740點,則你手上的賣權大漲,出現260點(7,000-6,740)結算價值,買權價值則歸零。
    你手上賣權價值:260點×每點50元=13,000元
    報酬率:(13,000-5,000)÷5,000×100%=160%

    情況2:選舉過程或結果異常平順且符合預期,選後開盤第一天指數大漲150點到7,150點,則你手上的買權大漲,出現150點(7,150-7,000)結算價值,賣權價值則歸零。
    你手上買權價值:150點×每點50元=7,500元
    報酬率:(7,500-5,000)÷5,000×100%=50%

    註:以上皆未含手續費及交易稅

    【延伸閱讀】提早2週布局,選前1天賣出的操作法

    權證小哥雖然平常把多數的時間和資金都放在權證操作上,但為了替手上龐大的部位避險,因此也兼做期貨、選擇權操作。他有一個2011年9月才開始的新期、權戶頭,到12月獲利已達2.5倍,操作績效優異。

    他認為跨式組合的確最適合總統大選後可能暴漲暴跌的行情,但也因為多數的人都會進來布局,因此衍生另一種專門賺選前波動率的玩法,就是更早買進買權或賣權(約需提前2週),然後在選舉前一交易日就賣掉,賺選擇權的波動率價差。這樣子就不必擔心選後行情大漲或大跌幅度到底有沒有超過你付出權利金成本的問題,幾乎是穩賺不賠的方法。


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