股票投資術
買股被套在山頂，該認賠殺出嗎？以台積電為例，從股價長短期表現看見核心差異
撰文者：邏輯投資 更新時間：2022-07-14
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一則標題為＜台積電股東變少了 4月來首見下滑＞的報導吸引了我的目光，報導中提到：
本週有台積電、大立光等重量級企業股東會登場，加上美國蘋果公司預計舉辦全球開發者大會，正是蘋概股表現的機會。不過過去無論台積電股價跌多深都一路相挺的散戶投資人卻「鬆動」了！據集保結算所資料統計，台積電股東人數從5月27日的135萬4,807人，大減至6月2日的133萬9,827人，單周減少高達1萬4,980萬人，是4月以來、連續10週來首見反轉。
有趣的是，先前該媒體報導標題卻是＜遭套想攤平？零股小散戶助陣 台積電股東人數破133萬創新高＞，不禁讓人好奇，這群相信「護國神山」、股價一路向下卻堅定攤平的投資人去哪裡了？
投資邏輯改變？
一般投資人有個通病，就是投資「進場」的「目的」，跟投資「出場」的「原因」完全沒有關聯。例如投資台積電，可能是看好他在半導體以及先進製程的龍頭地位，從歷史本益比區間，判斷未來股價可以上看800元甚至1,000元。但股價上漲後，投資人立刻賣出，原因可能是「已經漲多了」、「線型轉空」、「反彈後減碼」、「美國經濟放緩」、「半導體循環週期見頂」等...，這樣的思考其實非常沒有邏輯，卻經常發生在你我身上。
▲當股價上漲時，我們會有一種焦慮感，認為我們沒有「上船」，這是一種損失，為了規避損失，我們會找各種理由說服自己買入，藉以換取「坐在船上」的滿足感。
▲但當股價下跌或陷入盤整，亦或是跌深反彈時，我們會產生另一種焦慮感，擔心虧損可能會擴大或是獲利會消失，因此急著將股票停損出脫，亦或停利賣出，為了合理化這樣的行為，我們同樣會找到理由說服自己。
回顧這樣的投資過程，你會發現進場跟出場原則毫無關聯，這不是藝術，更不算科學，完全就是「憑感覺」。
投資的是趨勢？還是股價走勢？
首先要澄清，本文並不是在說短期進出是錯誤的，透過技術分析或任何的波段操作，甚至是當沖，只要你能夠透過策略、方法賺到錢，這就是「投資」。
這裡想強調的是，你必須牢記你決定投資的根據是什麼。如果你是根據科技趨勢、產業發展、產品走向、品牌競爭力等理由去投資，那你就應該抱緊股票，並時刻觀察公司體質、競爭力與產業發展的變化，直到你發現自己看錯了、公司體質改變了，或是發現更好的公司，才去改變自己的投資選項。
基於「趨勢」做的投資，我們要檢視的是「趨勢」，並且需要去判斷我們投資的這家公司，是否真的符合「趨勢」，以及這個「趨勢」是否真的存在。反之，股價走勢應該被視為一種「訊號」，而非買賣的依據。
當你買入後股價一直下跌，這件事情本身不該是你選擇賣出股票的理由，你應該去思考，這到底是一種徵兆，還是市場情緒影響？有沒有自己看漏的地方？如果沒有，只是市場短期籌碼或情緒面的影響，那不妨放寬心，繼續抱著等待，這個「等待」才是投資的真功夫。
橫看成嶺側成峰，台積電長、短期很不同
最後我們看兩張台積電的線圖。第1張是近6個月的日線圖，看起來就是呈現下降趨勢，但開始打底。
圖片來源：玩股網
第2張則是近10年的月線圖，上升趨勢似乎還未完全被破壞，而且近2年出現驚人的漲幅。
圖片來源：玩股網
其實你會發現時間拉長來看，台積電就是一家持續成長的公司，是否只在回檔時買進，意義不大，因為長年來看公司營收跟股價就是不斷成長。但若你在股價反彈或漲多時賣出，你可能就錯過一段長期的漲幅，這也是我們總是聽到投資人說：「真希望台積電能回檔20％，我一定買進當作傳家寶」，這就是台積電的特質，只會將最好的報酬率提供給相信他、願意長期持有的股東。
最後，還是讓我們回到台積電總裁魏哲家在法說會對外的說法吧！
展望未來，作為全球最大、可靠和有效的產能供應商，憑藉我們的技術領先地位、卓越的製造能力和客戶的信任，我們有能力利用我們的差異化技術從有利的行業大趨勢中把握增長。我們預計未來幾年我們的長期收入以美元計算的複合年增長率將在15%至20%之間，當然，這得益於智能手機、HPC、物聯網和汽車這四個增長平台。
本文經授權轉載自邏輯投資
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投資是一門藝術，也是科學。我想用科學的角度，大膽假設，小心求證，透過邏輯推導結果，找到提升投資績效的各種可能性。 我將分享我認為潛在合理的投資機會、投資觀念、市場議題觀察與解讀，潛在市場風險等，希望與大家一同成長，跨越投資痛點，穩定累積財富！
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