達人開講

市場漲前買入、跌前賣出，投資很簡單？研究720種策略，打贏大盤機率竟是…

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圖片來源：達志影像

以前我在某家銀行任職財富管理副總經理時，有一次開會，銀行的總經理對我說：「我對你們財富管理業務的要求很簡單，那就是——只要做到，當市場即將下跌之前，通知客戶賣出；在市場即將上漲前，通知客戶買入——就這麼簡單！」

我當時非常驚訝，這樣的話竟然是由一位銀行總經理口中說出來的，可見人們對市場運作有多麼錯誤的期待。

我們都希望能夠做到上述「簡單」的方法，但問題就是，這一點都不簡單，甚至是不可能。

最近美國德明信基金（Dimensional Fund Advisors）有一篇研究報告清楚說明了這件事：研究人員共研究了720種投資策略，結果顯示，其中的690種策略都無法擊敗大盤，而只有30種策略的表現比大盤好。

那麼，這30種策略不就是我們要找的萬靈藥嗎？先別太興奮！研究人員說：「如果你再針對這30種策略深入分析，你會發現，其實這些策略通常只在某些特定的時間範圍，地區等條件下有效，一旦這些參數改變之後，就又失效了，所以並沒有一種持續有效的方法可以擊敗大盤！」

該研究的結論是：

1.如果你抛硬幣的次數夠多，就有機會連續10次都抛出正面，但那只是運氣好，不表示你擁有特殊技巧！

2.即使某個策略在一段時間有效，也不太可能長期都有效，因為獲勝的方法會引來許多人的複製，最後導致失效！

3.接受你無法打敗市場的事實，專注於使用低成本的投資工具，並且堅持待在市場，才是上策！

「好的投資行為，可使每年投資報酬率增加1.5%，我期盼透過文字的分享，幫助大眾改善自己的投資行為，達到人生重要的財務目標。」

陳志彥，阿爾發金融科技有限公司總經理、臉書專頁「副總裁的理財日誌」版主。從事銀行、證券投資及保險等相關行業，已有近二十年經驗，具豐富學術基礎及實戰經驗，經常受邀針對兩岸金融發展趨勢發表評論。

經歷：花旗銀行集團副總裁、台新銀行財富管理副總經理、法商巴黎銀行副總裁。
著作：《化繁為簡的逆思投資》、《錢的分配術》、《我被中國金融業嚇到了》等書。

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