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違約率持續下滑,仍具獲利空間
高收益債 還未到泡沫警戒線
撰文者:林 竹
更新時間:2010-10-04
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▲施羅德投信投資管理部王瑛璋
低利率環境下,今年以來最受台灣投資人追捧的基金,莫過於「高新債」——高收益債券基金與新興市場債券基金。
台灣目前一年期定存利率僅1%上下,美國10年期公債殖利率水準則在2.7%左右,德國10年期公債殖利率也只有約2.25%。反觀國內核備的「高新債」基金,動輒6%~7%的年配息率,無怪乎受到投資人追捧。
根據摩根大通(J.P Morgan)統計,2009年就有319億美元(約合新台幣1兆400億元)流入高收益債基金,僅次於2003年的329億美元,相較於2008年的65億美元,大幅成長近5倍。
「高新債」快速崛起 已成市場主流
而高收益債券市場占全球債券市場的比重,也一路從1987年的15.7%,逐步攀升到2009年的23.4%。
新興市場債券發展更是快速,在2000年以前,其總市值約僅有高收益債券市場的1/2不到,但隨著近10年來新興市場國家大力發展國內債券市場,自2007年開始,新興市場債券總市值已不輸高收益債市場。
根據高盛的估計,新興市場債到2030年時,更將達到全球債券市場比重的31%。
「過去高收益債基金與新興市場債基金,利基市場較小、規模不大;但隨著市場規模的演變,這兩類型基金已成為資產配置中不可缺少的一環,成為債券市場的主流。」施羅德投信投資管理部協理王瑛璋分析。
王瑛璋投身債券市場16年,熟稔國內外債券市場趨勢,他指出,儘管「高新債」價格自金融海嘯後已大幅彈升,但屆2010年8月底,高收益債殖利率仍有8.6%的水準,新興市場債殖利率平均值約在7%左右,遙遙領先各種固定收益商品,再加上專門針對台灣投資人設計的每月配息制度,因此吸引投資人大舉搶進。
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