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高收益債　還未到泡沫警戒線

▲施羅德投信投資管理部王瑛璋

低利率環境下，今年以來最受台灣投資人追捧的基金，莫過於「高新債」——高收益債券基金與新興市場債券基金。

台灣目前一年期定存利率僅1%上下，美國10年期公債殖利率水準則在2.7%左右，德國10年期公債殖利率也只有約2.25%。反觀國內核備的「高新債」基金，動輒6%～7%的年配息率，無怪乎受到投資人追捧。

根據摩根大通（J.P Morgan）統計，2009年就有319億美元（約合新台幣1兆400億元）流入高收益債基金，僅次於2003年的329億美元，相較於2008年的65億美元，大幅成長近5倍。

「高新債」快速崛起　已成市場主流

而高收益債券市場占全球債券市場的比重，也一路從1987年的15.7%，逐步攀升到2009年的23.4%。

新興市場債券發展更是快速，在2000年以前，其總市值約僅有高收益債券市場的1/2不到，但隨著近10年來新興市場國家大力發展國內債券市場，自2007年開始，新興市場債券總市值已不輸高收益債市場。

根據高盛的估計，新興市場債到2030年時，更將達到全球債券市場比重的31%。

「過去高收益債基金與新興市場債基金，利基市場較小、規模不大；但隨著市場規模的演變，這兩類型基金已成為資產配置中不可缺少的一環，成為債券市場的主流。」施羅德投信投資管理部協理王瑛璋分析。

王瑛璋投身債券市場16年，熟稔國內外債券市場趨勢，他指出，儘管「高新債」價格自金融海嘯後已大幅彈升，但屆2010年8月底，高收益債殖利率仍有8.6%的水準，新興市場債殖利率平均值約在7%左右，遙遙領先各種固定收益商品，再加上專門針對台灣投資人設計的每月配息制度，因此吸引投資人大舉搶進。

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