基金投資教學
違約率持續下滑,仍具獲利空間
高收益債 還未到泡沫警戒線
撰文者:林 竹
更新時間:2010-10-04
瀏覽數:5,851
問題來了,「高新債」這麼熱,是否為泡沫化的前兆?王瑛璋認為,要了解這個問題,先從「債市會不會泡沫化」來看。
以市場視為風險最低的美國10年期公債來看,目前其殖利率約為2.7%,日本10年期公債殖利率則在1%~2%之間,台灣10年期公債殖利率約1.23%,殖利率這麼低,代表債券價格偏高(殖利率與價格反向),那麼,美債、日債、台債是否都可以說是泡沫化了呢?「殖利率持續探底,只能說它(債券)的價格是『站在高崗上』,卻不一定會泡沫化。」王瑛璋說。
高齡化國家強勁退休需求 支撐債券商品
為什麼這麼說?因為債券價格會一路攀高,跟社會結構有關,已開發國家普遍邁向高齡化,退休規畫需求持續增加,有愈來愈多人希望把錢放在有穩定收益的資產項目中,而債券就是其中一項。
但受到今年歐債事件影響,各國嚴格控制債券發行量,所以預估未來3~5年內,可能會發生「需求增加、供給不足」的現象,而在這種情況下,即便債券殖利率低,還是會吸引資金進入,因此,公債固然有泡沫化疑慮,但應該不會這麼快就降臨。
相對來說,殖利率更高的「高新債」,在此狀況下,也還不到泡沫的警戒線,固然「高新債」與美債的利差正在縮小,反映出「高新債」漲勢更勝美債,但高收益債大漲是因為景氣好轉,違約率(Default)持續下滑。
根據信評公司穆迪(Moody's)6月公布的12個月違約率為5.5%,預估明年年中(6月底)可降至1.9%,而新興市場債則因新興國家債信持續改善,因此受到資金追捧。
投資須留意2風險 資產一定要分散
儘管「高新債」都有堅強的基本面理由支撐,說泡沫言之過早,但投資不可能全無風險,投資人在決定投資「高新債」基金之前,還是要留意相關風險。
您可能有興趣的文章