基金投資教學
違約率持續下滑,仍具獲利空間
高收益債 還未到泡沫警戒線
撰文者:林 竹
更新時間:2010-10-04
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風險1》「高新債」波動大
一般投資人都認為債券較穩,不過「高新債」的波動風險,僅略低於股票。
舉例來說,受金融海嘯影響,2008年高收益債基金平均下跌約26%,雖在2009年上漲58%,較股票表現略佳,但這種「上沖下洗」的震盪,對於許多追求穩健的投資人,還是要考量是否要投資,或者應嚴控投資比率。
王瑛璋建議,投資人應以長期定期定額為主要操作方式,若遇市場低點,再逢低加碼,才能降低投資風險。
風險2》殖利率不應該太低
隨著「高新債」續漲,與美債利差會進一步縮小,如果利差太小,便不足以彌補投資人所須承擔的較高風險。
2010年8月底,高收益債與美債利差為6.12%,和2000年高收益債與美債的利差平均值6.27%差不多,與2007年5月美國10年期公債與高收益債利差最低點2.8%,相差近4%。
高收債與公債利差 還不算最低
王瑛璋認為,這正是一個投資人應注意的觀察指標,未來如果高收益債與美債利差接近4%,甚至下探到3%時,就代表市場過熱,投資風險增加,這時投資人應評估高收債與美債的風險差距,考慮是否要把錢挪到美債市場。
但這種利差縮小情況,他認為短期內發生的機率不大,最快是在明年年中才有可能出現。
不過,整體而言,面對「高新債」市場擴大的趨勢,王瑛璋樂觀地認為將會朝著「質量均進」方向發展,未來前景看好,但投資人還是要根據自身需求與風險分散原則,切記老話一句,「別將雞蛋放在同一個籃子裡!」分散風險,方為上策。
出生:1966年
學歷: 政治大學企管研究所碩士
經歷: 三陽證券債券部經理,玉山證券與投信經理、協理、投資長,有16年投資債券經驗
現職: 施羅德投信投資管理部協理
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