基金投資教學

緊盯5大要素　掌握債券漲跌

債券交易價格
指的是債券交易價格上漲或下跌，當市場對債券需求增加，投資人搶購債券時，債券價格就會上漲，持有債券的投資人就有機會賣高價，賺到價差（即資本利得）。相反的，當很多投資人拋售債券時，債券價格就會下跌，這時持債者就有可能損失價差（即資本利損）。

影響債券價格5大因素

1.基準利率調整
基準利率走向會影響債券價格漲跌，如果經濟景氣變差，央行通常會採取寬鬆貨幣政策，引導利率下降，隨利率趨勢向下，手上持有過去發行較高票面利率的債券因為可以賺到較高債息，更具吸引力，次級市場報價就會走高。

美國Fed利率走勢

舉例，政府在基準利率4%時，發行票面利率6 % 的政府債券，之後，因央行把基準利率降到2%，政府新發行的公債票面利率只剩4%，這時候過去票面利率6%的債券自然變得搶手，價格也會跟著上揚。

2.債券存續期間的長短
根據償還期限可區分為長期、中期跟短期債券，一般而言，償還期限在10年以上的為長期債券，1年以下的稱為短期債券，在1年（含）以上到10年（含）以下的稱為中期債券。

通常長期債券的票面利率優於短期債券，因為當債券到期日愈長，表示發行機構拿出資金回收債券的時間愈長，受利率影響的時間就愈長，風險相對高，對債券潛在價格的影響愈大。

3. 利差變化
這裡指的是公司債與政府公債之間的殖利率差異，所謂的「利差」，簡單說，就是承擔高於最低風險公債可多獲得的報酬。

利差變化是影響債券價格的關鍵因素，根據發行者的債信品質，會有不同的利差水準，債信品質愈高的債券，利差愈小、票面利息較低，因為風險也較低。相反的，債信品質較差的債券，利差較大、票面利息較高，但需要承擔較大的風險。

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