基金投資教學
緊盯5大要素 掌握債券漲跌
撰文者:張秋康
更新時間:2010-10-04
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利差的變化如何影響債券價格呢?大致分成以下兩種情況:①當債券投資風險降低,例如債信獲得調升,債券利差就會收斂,推升債券價格上揚。②當債券投資風險升高,例如債信品質下降,利差就會擴大,債券價格則會下跌。
4.債信評等
債信評等愈高,違約率就愈低,風險也愈低,相對票面利率也較低。反之,債信評等較低,違約率較高,風險也較大,但給的票面利率也愈高。
違約率(default rate)指債券發行人無法按時償還本金或利息的機率,即債務人有面臨破產或倒閉的危機或風險。
發債的公司或政府,如果因債信評等調升,其原先發行的債券價格會跟著上漲,因為違約率下降,投資人的購買意願可能增加。但債信評等一旦調降,因為違約率可能會上升,投資人為了降低資產風險,拋售債券的意願就會大增,將導致原先發行的債券價格跟著下滑。
5. 匯率升貶
債券計價幣別的升貶也會影響債券的價格。如果計價幣別走強,會帶動債券價格水漲船高,如果計價幣別的流動性較差、波動幅度較大、有貶值的壓力等,則會導致債券價格下跌,通常以美元債券的表現較穩定。
殖利率怎麼算?
債券票面利率固然會影響高收債的收益,但債券殖利率的影響其實更大。由於票面利率是固定的,但每個人因買進債券時間點不同,債券價格也會隨著市場情況而變動,因此一般是以債券殖利率做指標,評估投資人買入債券的價格。
殖利率試算
在債券市場中,殖利率是指投資債券至到期日這段期間的投資報酬率,又稱為「到期殖利率」,通常會等同市場利率。
因此,在票面利率固定下,高收債基金到底可以賺進多少收益,關鍵是看債券殖利率,而不是票面利率。
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