股票投資術
連續13年配發逾2元股利
五鼎沈燕士： 我們是很好的儲蓄股
撰文者：呂郁青
更新時間：2012-06-01
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五鼎為什麼能維持長期穩健獲利？原因主要有2：
1.具有核心技術：五鼎是台灣血糖計的創始廠商，也是國內唯一替國際大廠代工的血糖計公司，法人指出，五鼎取得全球前4大血糖計業者拜耳（Bayer）的代工訂單將近10年，拜耳是有150年歷史的生技公司，當年為了確定五鼎的技術符合要求，拜耳曾派遣約200人次的專家來台查訪，才敲定合作，顯示五鼎的技術具備國際競爭力。
2.糖尿病患者不斷累積成長：這是一種慢性病，病程長，且隨著新興市場國家人民變富，相關患者不斷累積成長。國際糖尿病聯盟（IDF）統計，全球每年有380萬人死於糖尿病相關疾病，每10秒鐘就有1人死於這類疾病。同時，根據國際糖尿病基金會估計，罹患糖尿病的人口正在快速增加，2008年全球約有2億4,600萬人罹患糖尿病，預估到2025年全球罹患糖尿病人口將達3億8,000萬人，其中超過6成病患分布在亞太地區，尤其是中國，主要為第二型糖尿病患。
常見於成年人，是最常見的糖尿病類型。胰島素是可以幫助身體細胞攝取糖分的天然激素，當體重過重或不活動，將使身體難以應用胰島素，造成葡萄糖在血液中積聚，長期過高到某個程度，就會被診斷為第二型糖尿病。
沈燕士指出，目前美國市場仍是五鼎主要營收來源，隨著新興市場糖尿病人口快速增長，未來幾年來自亞洲的營收成長速度將超越美國。預估今年五鼎來自中國與印度的營收就可成長15%至20%。
擴張市場》
登陸設廠，加速產品上線
今年EPS可望達6.22元
為了搶食中國糖尿病測試市場，五鼎今年將在中國設廠，最快第3季就可開始生產。
在大陸設廠的好處是，產品取得中國登記認證的時間將快3倍以上。由於中國衛生監管部門（SFDA）對醫材、藥品採取嚴格的保護政策，使得外國商品申請認證常要拖個一年半載，到中國設廠生產將可加快產品取得認證時間。因為只要是在中國設廠生產，產品只需在地方政府（如省或院轄市）登記即可到全國各地銷售。
沈燕士指出，由於地方政府申請速度快，從申請到認證只需要3～6個月，取得認證就可以上市銷售。
新興國家糖尿病人口愈來愈多，是因為經濟條件愈來愈好，吃的變好，但運動量卻相對變少，導致這類慢性病增加。但是，相較歐美國家商業保險都有給付在家監控測試血糖狀況，普及率超過90%，中國卻僅8%左右。
中國政府近年推動醫療改革，其中，以類似「家電下鄉」方式，積極鼓勵一般家庭使用家用血糖計。沈燕士因此預期，中國血糖測試市場將迅速擴大。雖然五鼎公司目前尚無法預估銷售數量，但宏遠證券預估，今年五鼎單是中國市場就可銷售10萬台血糖儀、1,000萬片測試片，是今年公司主要營收成長動能。
不只前進大陸，五鼎今年也將同步在台灣擴產，新擴產的產能將在明年發酵，目標要讓五鼎的血糖測試片產能由去年的7億片（含半成品），在3年內增長到15億至20億片，成長幅度逾倍。
凱基投顧看好五鼎未來1～2年在大陸市場的擴張，且隨著大陸市場占比持續提升，五鼎有望被市場重新評價（提高本益比，進而推升股價）。
凱基投顧預估五鼎今年每股稅後純益可達6.22元，比去年增長12.88%，因此給予五鼎平均15倍的本益比，目標價為93元。
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