基金投資教學

歐洲基金套房客　不必急出場

思維2》
成熟國家的股市
不見得比較穩定、漲跌小

從歐洲股市這2年的表現可發現，投資人不該再理所當然的把成熟國家視為穩健的配置。尤其在像歐債等特定時期，任何市場都有可能劇烈波動，沒有成熟國家就一定波動比較小的鐵律，所以在調整資產配置時，應該要仔細檢視。

就以筆者分析股市波動度變化的7個國家來看，即便經過2008年金融海嘯，馬來西亞股市近5年的平均波動度，反而是7個國家中最小的。而若看近3年的平均數據，台灣、韓國、馬來西亞及印尼的波動程度，全比德、法2國還小。

當了解歐洲是很會波動的市場後，投資人要如何因應呢？首先，就時機看，歐債最壞的階段已過，市場初步認定，5月底到6月初是今年最低點，因此先前進場被套牢，甚至是誤踩到地雷的投資人，目前就不用再減碼或認賠殺出。

尤其，在ECB （歐洲央行）宣布新一波的「直接貨幣交易政策」（Out r ight Monetar yTransactions，簡稱OMT），要無限量收購歐債國家的公債後，市場獲得不小的信心與激勵，應該會有一段時間的榮景，所以原本「住套房」的投資人不需要急著一見解套就出場，建議可再續抱一陣子。

若真的想加碼歐洲，就找之前跌深的標的，機會相對大些。而目前若你完全沒有投資歐洲的標的，現在不需急著進場，畢竟只要歐債問題紓緩，全球都有機會上漲，不需刻意挑歐洲地區。基本上，投資人要以個人的整體配置為優先考量。至於投資人擔心歐元的走弱，會不會侵蝕相關投資的績效，讓投資賺到了淨值，卻賠上了匯差？

筆者認為，這要看你是哪一種投資人，對短線投資者而言，目前歐債問題已暫時獲得有效控制，歐元價位持續回升中，不太需要擔心歐元資產貶值的問題；但對中長期投資的人來說，那還是得回到歐債能否真正解決的根本問題上了。

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