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瀕臨歷史高點,上漲空間有限
緊盯2指標 順勢減碼債券部位
撰文者:符 藍
更新時間:2013-02-01
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而自2010年4月以來,美元計價的新興市場債、高收益債一路上漲,2年半來的累積報酬高達20%、30%,唯獨新興市場當地貨幣計價的債券,受到新興市場貨幣貶值之累,表現不如美元計價。
▲各類型債券近半年來表現亮眼
只是,績效再好,都已是過去式。接下來最重要的是,2013年債市還具有同樣大漲的條件嗎?筆者認為,這要觀察各國央行的利率水準、債券市場利差等2項指標,以研判可能走勢。
指標1》注意各國央行升息跡象
自2010年來,各國經濟受到歐債危機拖累,不論是已開發或新興市場國家紛紛啟動降息,甚至包括英國、歐洲、巴西等央行將利率維持在歷史低點,要以寬鬆的利率政策刺激經濟。
但到了2012年下半年,許多國家經濟逐漸出現復甦跡象,各國又紛紛停止降息,加拿大央行更表達對2013年經濟樂觀的言論,甚至俄羅斯央行還在2012年9月率先升息。
對此,筆者要提醒投資人,接下來要緊盯各國央行的升息腳步,一旦啟動升息循環,資金將會從債券撤出,造成債券價格下跌。
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