股票投資術

回顧ETF之父柏格的一生...連股神巴菲特都想把90%遺產交給他投資！

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大家知道嗎？全世界唯一能夠讓個人身價高達2兆7,000億元台幣的股神巴菲特，願意將90%的遺產都交給他投資是誰嗎？

他就是創造人類第1檔指數型ETF，被譽為基金之神、20世紀投資界4大巨人之一的約翰．柏格，雖然他今年1月與世長辭，享壽89歲，但他在1975年，以複製、追蹤「美國S&P500指數」為架構的ETF，不僅累積績效報酬驚人，目前更成為金融投資界的一大趨勢。

其績效有多驚人，試想，有一位沒什麼錢的投資人，當初只投資約2萬元新台幣買進這檔ETF，以後每個月定時定額買進約5,000元台幣，至今個人資產已超過4,200萬元新台幣，若以投入成本只有266萬元計算，報酬率超過14倍。

難怪股神巴菲特稱約翰．柏格為「英雄」，巴菲特在2016年寫給股東的信上說，「柏格早年在投資理財產業經常被嘲笑，時至今日，無論如何，他可以很滿足地意識到，如果沒有他的幫助，數百萬投資者不會享有現在這樣優越的報酬率；他是投資人的英雄，也是我的英雄。」

然而，約翰．柏格在創造人類第一檔ETF時，被當時的投資界笑為是「柏格的愚行」與「註定失敗的玩意」，這檔基金募集也成為華爾街史上最慘的IPO事件。基金原先預計募集1億5,000萬美元，最後僅募到1,130萬美元，僅達預估值的7%，

但先知總是孤獨的，時至今日，這檔ETF基金的規模已超過4,000億美元，不僅成為全球最大的基金，更帶動當今的投資新趨勢，以今年8月為例，美國被動型指數型基金（ETF）的資產總額，首次超過需要經金經理人操盤的主動型基金。

值得留意的是，2002年時，ETF占總體基金規模的比重不到20%，投資市場還是以主動型基金為主，2012年上升到30%，2018年再進一步達到45%的比重，今年8月甚至突破50%，而之所以會有這樣的趨勢，主要來是來自於主動型績效表現竟然不如被動型ETF所致。

這應該很難想像吧？經理人操盤的主動型基金，竟然會長期輸給傻瓜就能管理資金配置的ETF；根據統計，2002年時，主動型基金績效勝出ETF的比重大約只有50%，2008年下降至40%，2016年更誇張，既然不到30%，這也難怪這幾年，有越來越多的投資人，捨棄主動型的基金，而開始擁抱ETF。

經授權轉載自孫慶龍的投資部落格
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學歷：成功大學中國文學系、英國艾克斯特（Exeter）大學財務管理研究所
經歷：鑫圓滿證券投資顧問公司投資總監、《理財周刊》執行長
現職：《投資家日報》總監、致理科技大學財金系講師

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