達人開講
遠百下半年獲利可望恢復水準
撰文者：恩汎理財投資團隊
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遠東百貨（遠百：2903）股份有限公司初期是由遠東紡織籌設，屬遠東集團旗下的零售事業體系，擁有遠東百貨、太平洋崇光百貨（SOGO，45%股權）及愛買量販店三大通路品牌，在國內及大陸市場皆設有百貨公司據點，營收比重以國內市場（逾7成）為主，大陸事業（僅5%）部分仍呈現虧損。
今（2015）年前3季營運受到國內市場景氣低迷，加上陸客來臺人數減少及抽成率逐漸降低的影響，合併營收316.48億元，年減2.13%，上半年獲利受到遠百天津店（房東問題）關閉提列虧損影響，稅後淨利2.8億元，年減59.12%，營運獲利表現不佳。
展望第4季營運，在國內景氣低迷及陸客來臺人數因政治影響而有在縮減的情況，國內市場的成長將以新店擴展及周年慶為主；在新店擴展、改裝部分，新店原就具備帶動營收成長的動能，只是在成本的控制上就相當重要。而今年底有SOGO改裝（引進Moët & Chandon香檳吧、漢來海港城自助餐等），加上景氣不好時消費有集中於周年慶的產業特性，第4季營運在周年慶的帶動下，可望成長；至於大陸市場，在政策打奢、GDP成長率減緩及鄉村城鎮化進度緩慢等影響下，目前百貨業在大陸市場有供給過度的情形，雖短期獲利受天津關店影響，獲利表現不佳，但也可降低大陸市場的虧損狀況，並非壞事。
整體而言，團隊認為其經營國內兩大百貨品牌（遠百及SOGO）的策略與質感不錯，每次去大遠百、遠百、SOGO時提袋率都不差（景氣不是不好麼…），雖受到景氣及大陸市場影響，前3季營運、獲利不佳，但其營運週期有因周年慶而集中在第4季的情況，依過去第4季營收占全年的29%的狀況估算，全年營收約落在445.75億元左右，年減2.95%，稅後淨利約11.5億元，稅後EPS為0.8元。
上半年獲利在一次損失提列影響過後，下半年獲利應可恢復過去水準，有興趣的投資朋友可趁股價處在歷史相對低時建倉佈局。
資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股
文章出處：恩汎（earn fun）理財投資團隊
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