ETF獲利術
想要投資ETF，有沒有開槓桿報酬會差很多嗎？達人：用2檔美股ETF找答案
撰文者：股球 更新時間：2022-12-20
瀏覽數：28,049
槓桿ETF績效回測
生命週期投資法注重的是把一生所有的資產納入考量，簡單來說就是前期盡量多投資股票，甚至開槓桿來投資。
而開槓桿的方式有很多種，像是信貸房貸、槓桿ETF、期貨選擇權等等。而我今天要比較的是2倍槓桿ETF的表現與沒開槓桿的ETF比較。
圖1：SPY、SSO總報酬比較
圖片來源：股球
槓桿ETF最被人詬病的就是它高額的內扣費用。沒槓桿的SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY），內扣費用是每年0.09%，而2倍SPY的槓桿ETF像是ProShares Ultra S&P 500（SSO），每年0.89%；Direxion Daily S&P 500 Bull 2x Shares（SPUU），每年0.75%，多了差不多8～10倍的內扣費用。
1,000萬的資產投資SPY，一年差不多扣9,000元，而SSO扣了8萬9,000元，SPUU扣了7萬5,000元。投資最重要的就是成本了，多花費的錢就等於少賺的錢，那2倍槓桿賺到的錢，扣除高額花費後是否值得呢？今天就來比較看看（我會用SSO當作槓桿ETF的歷史數據當作比較，因為成立時間較早，有較多歷史數據）。
圖2：SPY、SSO 24個月滾動報酬回測
資料時間：2006年7月～2022年11月
圖片來源：股球
可以看出來這段時間，SPY每月正報酬比率較高，但其實跟SSO差不了多少。每月勝率的地方，SSO勝率有6成，代表這段期間SSO的普遍表現較好。
每月標準差很好理解，槓桿ETF的波動一定較高，最大漲幅以及最大跌幅中，SSO沒有2倍的漲幅，而卻有超過2倍的跌幅。
由滾動報酬比較可以得知，當持有SSO大約84個月才沒有出現負報酬，大約是7年，而SPY持有72個月就不會有負報酬了，大約是6年，但是持有7年還是可以看到，SSO還是只有81.6%的機率贏過SPY而已，所以也沒有100%贏。
經過我的測試，要達到持有165個月，SSO才會有100%的勝率，大約是14年。
圖3：SPY、SSO 48個月滾動報酬回測
圖片來源：股球
圖4：SPY、SSO 72個月滾動報酬回測
圖片來源：股球
圖5：SPY、SSO 84個月滾動報酬回測
圖片來源：股球
總結：時間拉長才看得出槓桿ETF的優勢
持有槓桿ETF會有較高的報酬，但是風險也高，風險高的意思是失敗的可能性高。2倍槓桿ETF不一定有2倍報酬，通常扣掉開銷後會低於2倍，而加上開銷後也可能讓負報酬擴大。
然而，當時間拉長才看得出槓桿ETF的優勢，所以要打算持有槓桿ETF的投資人需要有更多的耐心以及信心，而想要靠短期買賣槓桿ETF來賺取超額是不可行的，這樣只會弄巧成拙。
本文獲「股球Stock a ball」授權轉載，原文
延伸閱讀
▶槓桿投資風險高，能不碰就不碰？基金黑武士：用圖解輕鬆看懂什麼是「槓桿投資」
▶房貸、生活費壓的喘不過來，該怎麼辦？3明治先生：現在開始學習投資，為自己未來生活做準備
▶股市不斷走空，被套在高點該怎辦？達人雨果：與其關注回漲或回本，其實你更該重視這件事
▶存股領息該留意什麽？擔心存股變「存骨」，這4重點務必先掌握
▶大變局年，6大投資重點一次看
大家好，我是股球創辦人：尼寶
尼寶本身是一位執業中的藥師，除了幫病人的用藥安全把關之外也喜歡專研投資理財，因此決心也為投資人的退休資產做把關！
股球是一個介紹投資理財的部落格，內容包含ETF、指數投資、長期退休規劃等等。
股球的官方網址：www.stockaball.com
您可能有興趣的文章