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日圓引爆的悲劇恐重演？日央無升息空間＋Fed降息，法人建議資產宜多元配置
撰文者：風傳媒 / 林彥呈 更新時間：2024-09-18
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圖片來源：達志影像
摘要
投資人持續關注日圓套利交易平倉活動的影響，但范卓雲認為，近期日本經濟數據和日本央行的政策指引，都顯示日本央行無意急速升息，因此日圓套利交易平倉潮逐漸失去動力。
2024年8月股災令人心有餘悸，尤其近期日圓升勢再起，投資人開始擔心當初因為套利交易平倉潮引爆的股市重挫悲劇是否重演。
滙豐銀行分析，日本央行今年內不會再次升息，日圓沒有大幅升值的空間，兌美元匯率於今年年底可能回落至148日圓兌1美元。
滙豐銀行9月11日發表第4季投資展望，預期美國經濟將軟著陸，認為市場過度反應對於美國經濟衰退風險的憂慮；聯準會（Fed）將於9月展開降息循環，全球股市將受益於企業盈餘成長擴大、各國央行降息和科技顛覆帶來生產力升級，因此維持偏高配置全球股票和優質債券。
日圓套利交易平倉潮逐漸失去動力
滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲指出，隨著聯準會啟動降息循環，美元與其他主要貨幣的息差將會縮小，進而減少美元的升值空間，因此滙豐近日對美元轉持中性觀點。
亞洲匯市方面，投資人持續關注日圓套利交易平倉活動的影響，但范卓雲認為，近期日本經濟數據和日本央行的政策指引，都顯示日本央行無意急速升息，因此日圓套利交易平倉潮逐漸失去動力，「我們預期日本央行今年內不會再升息，日圓從現在的水準沒有大幅升值的空間，並且維持日圓兌美元匯率今年年底可能達148日圓兌1美元的預測。」
聯準會今年可能降息3次，每次降1碼
范卓雲表示，儘管美國經濟成長逐步放緩，但滙豐預料美國沒有即時的衰退風險。受惠成本壓力減退、融資成本下降以及科技顛覆帶動生產力上升，許多企業的盈餘持續穩健成長，為市場帶來大量投資機會。
滙豐預計聯準會可能將於今年9月、11月和12月共降息3次，每次降息1碼，並於2025年再降息3次，同樣也是每次1碼的幅度。各國央行降息對債券、股票和資產估值可能將帶來積極影響，建議投資人可以進行多元化投資。
隨著2024年時序邁入第4季，范卓雲指出，全球市場存在較多不明朗因素，面對各國央行調整利率政策、經濟數據分化、地緣政治衝突事件和美國大選結果的不確定性，可能導致未來數月利率、外匯、股票和債券市場波動率上升，「我們透過專注投資優質股票和高評等企業債券，以及偏高配置避險基金和策略性配置私募市場投資，實現組合多元化，以應對快速變化的全球局勢。」
范卓雲也提到，由於殖利率水準和信用利差具吸引力，滙豐維持偏高配置全球投資級企業債券和高品質的新興市場和亞洲主要貨幣債券；更重要的是，債券在帶來穩定收益和分散組合風險方面發揮重要作用，目前股票與債券表現的相關度大幅下降，意味著股債多元資產配置再度成為強大的分散投資工具。
本文獲「風傳媒」授權轉載，原文：8月股災的導火線熄滅了嗎？滙豐預估日本央行今年不會升息，日圓將貶回148
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