基金達人
加碼成熟市場 賺10％就停利
撰文者：蕭碧燕
更新時間：2013-07-01
瀏覽數：12,590
▲基金教母 蕭碧燕
今年來，美、歐、日等經濟活力不足的成熟市場，與經濟成長動能強勁的新興市場，在股市表現上截然不同。MSCI全球指數到6月中上漲9.39%，MSCI新興市場指數卻大跌10.58%，為何經濟成長動能看好的新興市場，股市表現反而較差？
最根本的原因就是新興市場過去實在漲多了，現在該是回檔休息的時候了。此時獲利落袋的資金就轉回經濟情勢逐漸復甦的成熟市場，加上經濟「失落了20年」的日本，在首相安倍晉三祭出「三箭政策」（無限量寬鬆貨幣政策、10兆日圓財政刺激、結構性經濟改革）奏效下，壓抑已久的成熟市場股市表現，終於打敗紅了好一陣子的新興市場。
其次，分析新興市場股市表現不佳的原因，過去備受寵愛的「金磚四國」現在經濟成長速度開始放緩，也是重要因素。股市是先行指標，而且是相對性而非絕對性，法人投資者看的是「未來是否會比過去好」，他們並不會在意實質經濟成長率的高低。舉例，中國GDP（國內生產毛額）成長率雖然保持在7%，贏過所有成熟國家好幾倍，但中國GDP成長率是從13%高點「下滑」到7%，美國經濟則是從2012年的1.7%「上升」到今年的2.1%左右，資金會偏好經濟「上升」的市場，而非成長率絕對值高的市場。
最後，也是最重要的原因就是強勢美元時代即將到來！國際熱錢本就喜歡流向強勢貨幣，市場預期美國量化寬鬆（QE）即將終止，這將導致美元供給量減少，使得美元轉強，因此開始陸續從新興市場撤離資金轉向美國投資，道瓊指數因此不斷創新高。
回顧前幾年美元走弱的關鍵在歐元、日圓都比美元吸金，可是現在1.凌駕於美元之上的歐元，因歐債風暴走弱，使美元少了競爭對手；2.日本接在美國之後開始印鈔、實行量化寬鬆，相較之下，美元供給量反而不如日圓。這兩個外在環境變化刺激美元再起，連帶使得新興市場股市爆發2年來最大的撤資潮，5月首週就撤出超過50億美元資金。
隨資金開始重回成熟市場，據晨星統計，5月份美元報酬績效最佳的20組基金組別當中，歐、美市場的股票型基金就占了11組，新興市場只有越南和馬來西亞入榜，金磚四國、東歐等過去大家追捧的新興市場基金幾乎不見蹤影。
跟著這個大趨勢，投資美國、歐洲和日本等3大成熟市場，一定要嚴守以下原則：
1.美國市場：道瓊工業指數在5月21日盤中創歷史新高達到1萬5,521點，過去1年來漲幅達到26.12%，表現非常亮眼。由於美國是全球最大經濟體，資產配置中絕對不能沒有美國相關基金，現在配合強勢美元時代來臨，可以適時增加美國基金配置檔數和金額。但是要嚴格執行停利不停損原則，定時定額投資賺到10%以上就要停利出場，並將資金重新配置。
您可能有興趣的文章