基金達人
買高收債 總報酬比配息重要
撰文者：蕭碧燕
更新時間：2014-04-01
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》投資小叮嚀：
1.基金投資成功法則是「把自己的快樂建築在別人的痛苦上」。也就是別人持有的某類基金大跌而抱得很痛苦時，你反而可以考慮開始買進！
2.股票達停損點要先出場，以免賠光本金。但是，債券因為有配息、能創造穩定現金流，所以債券基金可當作核心配置，以穩定報酬率。
日前金管會要求基金公司，揭露高收益債券基金配息配到本金的比率。主管機關加強管理的美意雖好，但是，債券基金配息有沒有配到本金，其實是跟買入的成本有關。由於買入的成本不同，導致每個人的配息率及資本利得（或利損）不一樣，因此單是揭露基金配息來自本金的比率，反而可能讓投資人更加混淆。
舉例來說，假如揭露某檔基金本月份的配息有8成是來自本金，可能馬上引爆市場恐慌，使投資人搶著贖回。問題是配息有這麼高的比率來自本金，到底是產品原始設計的問題？還是投資人追高買進所造成（即是目前產生了許多資本利損）？並無法完全釐清，因此，如果是希望投資人更清楚投資這類商品的風險，我認為較簡單的方式，是每位投資人要關心且清楚自己投資的高收益債券基金的「總報酬率」，這樣你是賠或賺的答案就出來了。事實上，基金公司宣稱某檔基金的配息率可達6%，並不表示這檔基金每個月或每位投資人的配息率都能達到6%，因為若有債券到期贖回再買新的，配息率就有可能波動。至於有沒有配息到本金，關鍵在投資人買進該檔基金的成本。
舉例來說，投資人若在淨值10元時買進一檔基金，當淨值跌到9元時，理論上投資人已經有了1元的資本利損，照理你所獲得的配息都是在彌補你的虧損。換句話說，這種配息就如同配到本金。
相反地，另外一位投資人如果是在淨值5元時買進，當淨值在9元時，已賺到4元的資本利得，這時同樣領到配息，對這位投資人來說就完全沒有配到本金的問題。
由此可見，因為投資人進場的時點不同，即使持有同1檔基金，基金配息配到本金的比率可能完全不同。買在低點的人完全不需要擔心配到本金，買在高點的人則可能大部分配息都來自本金。因此，如果投資人買配息基金是為了取得固定的現金流量，就建議不僅要看基金的配息率，更要注意買進的價位，買高了就要小心配息可能會來自本金。
按照以上分析，可看出與其揭露基金有沒有配到本金，還不如關心投資人持有基金的總報酬率，這樣才不會混淆，也才能讓投資人知道自己的基金是賺或賠。投資人只要把過去所有領到的利息加起來，加上贖回時可拿回的錢，減去當時購買的本金後，再除以本金並乘上100%，就能初步算出基金的總報酬率。若要算得更精細，投資人可做一個Excel表，把買進基金的日期、淨值、單位數、匯率等記錄下來，再記錄每個月領到的利息，同時將手續費、信託管理費當作利息的減項，那麼隨時都可計算出持有基金的總報酬率。
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