存股

第4章

事業起步

撰文者:羅傑.羅溫斯坦、譯文者:蘇鵬元、吳慧珍、顏嘉南 更新時間:2017-11-07

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門鈴響了,一個男孩走了進來,年紀看起來只有18歲。他留著非常短的頭髮,幾乎是平頭,而且領口敞開,穿著大1號的外套,每個人都注意到了,他講話非常快。

對巴菲特來說,這是很重要的時刻。戴維斯醫師可以提供資金,甚至是一種肯定。如果能與戴維斯一家簽約,那他就不只是替父母和愛麗絲姑姑操盤,還會跨入專業操盤人的行列。


但是巴菲特並沒有營造出取悅他們的氣氛,的確,他的安排有些刻意,要引起戴維斯一家的注意。不過他也跟他們預告,他不會透露他們的錢投入哪些投資標的,而且他只會1年提供1次投資結果,沒有其他的了。

此外,巴菲特1年只會有1天「開門營業」,那就是12月31日,戴維斯一家可以在這一天增加或贖回資金,其他時間,資金都由巴菲特全權利用(但他保證會根據葛拉漢的投資原則來使用),他不卑不亢地表達這點,語調並不急切,但訊息卻很清楚,就算巴菲特想要戴維斯一家的資金,他也不想接受他們要求的任何條件。

然後他提出操盤的條件,戴維斯一家是有限責任合夥人,在巴菲特的獲利低於4%時,戴維斯一家可以得到全部的獲利;但是高出4%的部分,75%屬於戴維斯一家、25%屬於巴菲特②。因此巴菲特不是讓戴維斯一家單獨去賭博,巴菲特的資金也在同一艘船上。如果績效普通或很糟,巴菲特什麼都得不到,沒有薪水、沒有佣金,什麼都沒有。根據戴維斯醫生的女婿李.西曼(Lee Seemann)的說法:「這件事馬上就定了下來,我們喜歡這個條件,你知道你和他的利益一致。」

績效不足的部分會轉到下一期。因此,如果合夥事業一年沒有賺錢,那隔年要賺到8%,巴菲特才拿得到紅利。其他合夥事業的架構也很相似,雖然精確的算法有些不同。在1962年合夥事業合併以後,所有投資人都可以先得到6%的獲利,其他剩下的獲利則與巴菲特75:25對分。

在巴菲特離開時,戴維斯一家討論了一下,客觀來說,他們無法判斷這是好是壞,但是醫師的妻子桃樂絲(Dorothy Davis)判斷:「這個年輕人我很喜歡。」於是愛德溫.戴維斯拿出10萬美元。

這年結束,巴菲特經營5個小型的合夥事業,總操盤資金為50萬美元。巴菲特第1年的投資組合績效是10%,輕鬆打敗當年下挫8%的道瓊工業指數③。

這裡提到的所有道瓊指數數字都來自巴菲特提供給合夥人的報告,也就是說,這個數字有計入股利。

隨著蘇珊懷了第3個孩子,而且巴菲特似乎朝著事業目標前進,他們在法納姆街買了一間5房的寬大房子,巴菲特幫助女兒溫柔地與老房子告別。在這之前,4歲的「小蘇西」有個可怕的幻想,想像有個戴眼鏡的人闖入家裡,她稱他為「眼鏡男」(the glasses man)。每天晚上在她睡覺前,蘇西都堅持要父親檢查房間的陽台,確定眼鏡男不在那裡。現在他們準備要離開,巴菲特要女兒看房子最後一眼,他彎下腰跟女兒說:「眼鏡男會留在這裡,來跟他說再見。」


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