ETF獲利術
高息型ETF：00956、00961
撰文者：謝宜孝
更新時間：2024-11-01
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圖片來源：達志影像
隨著ETF的蓬勃發展，這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動，各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出，猶如進入一個ETF百花齊放的大時代！有鑑於此，《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析，幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。
時序來到2024年第4季，轉眼間已進入了最後倒數。回顧今年來的國內ETF市場，用「盛況空前、熱鬧非凡」來形容也不為過，不僅是股票型ETF一檔檔接力問世，債券型ETF也為市場增添不少新兵。此外，近半年國內新發行的股票型ETF中，除了專攻國內市場的台股ETF外，亦出現不少以海外市場為布局核心的股票型ETF，如今年下半年出現的好幾檔日股ETF，像是復華日本龍頭（00949）、台新日本半導體（00951）等⋯⋯，都是典型的例子。
而本期要介紹的2檔新兵，雖然兩者同屬於高息型ETF，但其布局的市場區域卻大相逕庭，分別是鎖定日股市場的中信日經高股息（00956），以及聚焦台股市場的FT臺灣永續高息（00961），現在就來看看它們各自有何特色？
00956》國內首檔日股高息型ETF，用預期殖利率挑選成分股
國內上市櫃的日股ETF裡，00956性質相對特殊，是國內首檔也是目前唯一的日股高息型ETF。其經理費率隨基金規模大小做級距調整，保管費率固定在0.15%，對比其他檔日股ETF多在0.2%，相對低廉；採季配息、含收益平準金。
00956追蹤日經高股息指數，在選股邏輯上會利用財務指標剔除有下面這4種情況的公司，分別是「近1會計年度（截至3月）未揭露營利」、「連續3年累計虧損」、「預期不配息」及「特殊原因造成高殖利率」。前2點較偏營運基本面，也就是篩掉未揭露最新年報和虧損企業，後2項看的是配息表現，若公司因營運不佳或其他因素，導致未來可能有不配息的可能性時，皆會被排除。另外，造成公司殖利率異常飆高的常見因素有2個，分別為股價暴跌與配息額異常增加，而第4點剔除「特殊原因造成高殖利率」的設定，就是要避開地雷公司。
符合上述條件者，指數會以「預期殖利率」的方式，預測未來12個月（5月底～隔年5月底）年化殖利率最高的前50家公司，並將其納為成分股，這和國內高息型ETF鼻祖的元大高股息（0056）有異曲同工之妙。在成分股權重配置上，先以預期殖利率遞減排序加權後，再用流動性做調整。單一成分股權重上限5%、指數每年6月調整與再平衡。
不過00956這類海外股票成分的ETF無漲跌幅限制、波動性相對較大，投資時需多加留意。
00961》除權息旺季卡位高息股，淡季布局成長潛力股
00961經理費率有3個級距，依基金規模大小進行級距調整；保管費率則是定值0.035%，與多數台股ETF相同；採月配息、含收益平準金。
00961追蹤ICE臺灣ESG高息指數，其選股邏輯略顯複雜，可拆分成3階段來理解，分別是「指標篩選」、「排序篩選」與「成分股決選」。首先指數以上市櫃普通股為選股池，經流動性初篩後，再利用指標篩選中的獲利性（近1年ROE＞0）與Sustainalytics ESG評鑑系統（風險分數低於30者入選）2項目細篩，同時符合者才會到下階段的排序篩選。排序篩選會先以個股的「股利率×市值」數值做高低排序、並挑出前70高者，隨後再以「股利率」從這70檔中取最高的36檔。
在成分股決選上，配合台股除權息淡旺季進行5月、11月的「雙模式」動態選換股，從上面36檔中選出30檔為最終成分股。5月換股時會依當年度最新股利率高低排序，11月換股則以季ROE成長率加權排序。而這樣設計目的是想在台股除權息旺季卡位高息股、淡季時布局成長潛力股，即是旺季追股息、淡季追成長的概念，這做法與部分高息型ETF有相似之處，但00961更加重視ROE表現；單一成分股權重最高10%、最低0.05%。
簡言之，ESG、高息、成長及雙模式選換股是00961的特色，而這樣設計能否發揮預期效果，仍需時間觀察。
延伸閱讀
▶日股ETF：00954、00955
▶產業型ETF：00951、00952
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