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    Smart智富密技第80期

    依據「均值回歸」特性,波段操作台灣50

    善用五線譜 抓準大盤走勢

    撰文者:詹宛霓2015-11-26
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    在使用3.5年的股價五線譜來判斷台灣50的進出場點時,艾倫提醒應該要看台灣加權指數的五線譜變化,而不是觀察台灣50的走勢。因為直接看台灣50的走勢,除權息後的價格會使股價產生落差,算出來的趨勢線會有所偏誤。

    跌到悲觀線時先投入7成資金
    剩下3成等跌到極悲觀線再進場

    然而低還有更低,如果在悲觀線買進,股價繼續跌到極悲觀線該怎麼辦呢?根據香港中文大學財務學系教授王澤基的分散投資觀念,先把資金分成10等分,當股價跌到悲觀線時,可以先投入資金的7成,如果股價繼續跌到極悲觀線,就拿出剩下的3成加碼。

    由於股價有均值回歸的特性,因此漲多必回、回多必漲,因此艾倫建議,股票要有紀律性地逢低買進、逢高賣出,免得股價來來回回,心情一下冷一下熱,到頭來還是一場空。

    股價上漲時留下零成本部位
    其餘分批賣出

    什麼時候可以賣出?艾倫認為,只要股價漲到樂觀線的價位時,就能將手頭上的台灣50開始分批賣出。但艾倫提醒,由於多頭緩漲、空頭急跌的特性,在五線譜呈現正斜率的時候,股價是有機會慢慢漲破樂觀線、甚至是極樂觀線的,因此賣的時候不能賣太快。

    像是艾倫,就是在2011年11月大盤跌到6,904點,指數也跌到五線譜的極悲觀線的時候,以48.6元的平均成本陸續買進台灣50。之後在2014年7月大盤漲到9,315點,接近極樂觀線時,以64.3元左右的均價分批賣出,前後不含配息共獲利32.3%(詳見圖2)。

    至於每次該賣多少?艾倫認為可以用「零成本」為判斷原則。也就是在股價上漲時,將獲利的股數賣掉,留下零成本的股數,接下來如果有配息還能持續獲得現金流,不用時時盯盤。

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