原文：只有年最低收益大於年總支出，才能真正放心領息過生活

有些專家會告訴你，存股投資很簡單，非常適合不想花腦筋找買賣點的投資人；加上股利再投入的複利威力下，時間是存股投資人最好的朋友，N年後就可以安心過自己想過的生活了。因此，許多投資人就開始規畫並決定用存股的投資方式，期待所謂「複利的威力」可以在一段時間內建構起屬於自己的收息資產，屆時便能開心、幸福地過上自己想要的生活。

而大部分人也會去模仿一般定存的試算表，讓自己可以知道N年後的投資資產狀況與「當下」自己該投入多少，可以更快達成股息收益大於薪資所得的目的。

表1：存股試算表
但投資股票市場中常說的定存股，畢竟不是定存，因為它具備了「價格」及「配息政策」的波動，而這波動並非緩慢進行，而是隨著企業的營運績效，劇烈的波動著。要更貼近「真實」的資產累積與變化，用回測的方式會很明顯得看到累積過程的差異（如表2）。

表2：存股回測
假設每年都以當年度最高價買進1張鴻海，領到的現金股息也在隔年的最高價再投入買進，在現金股利認列收益下，再投入的部位為投資本金的增加，所以至2019年為止，總投入的資金是164萬9,563元。

先來看到綠色框內的每年度最高市值與最低市值的變化，可以看到每年的最高價，總市值都還可以高於當年度的總投資資金，也就是賣出大都還有資本利得；而每年的最低價，總市值卻幾乎都小於累積至當年度的總投資資金，也就是賣出的話幾乎都是賠錢的。

因此忽略了價格波動，也許可以讓投資人不在意資產市值的變化，但實際遇到不得不結算時，還是得碰碰運氣，運氣好會得到大於複利威力的成長；運氣差，可是會歸零的，這可就不如放在定存生息了。

但這些都還是小事情，因為會執行存股投資法的投資人，大多不在意股價的波動，在投資標的未倒閉、股票未變成壁紙下，只要不賣出，也就沒有實際的損失及獲利。

可是看看紅色框內的每年現金股利的收益，在2018年總持股數增加下，總領現金股息還不到2017年的一半。放大10倍的投資狀況，若一年總支出在40萬的人，若把2015年的現金股利收入（放大10倍後為約48萬）當成了自己可以退休的參考指標，那到2018年時可就辛苦了，萬一往後年度有再配發更低的現金股利，那還真只能勒緊褲帶過活了；更別提遇到企業倒閉的狀況。 所以，只存1家企業的股票就想著退休生活的存股投資方式，是有很大風險的，即使再不容易倒的企業，光是現金股利的變化，就足以讓投資人的生活處在不確定中。

所以想要靠著存股投資取得的收益來做為生活支出的唯一收入來源，還是要做到：分散、實際資產規模及支出控管來因應。

實際資產規模跟支出控管是互相關聯的，當支出可以在有生之年都低於股息收益時，自然可以較安心的生活，而這就需要相當的規模。而這規模不能建構在市值上，得建構在實際的股數成長。

例如A股票的配息波動在1～4元間，而我們計畫每年從A股票取得9萬的收益時，若建構A股票的年度配息是3元，那擁有30張的A股票就足夠了；但考量其股利變化幅度，我們就至少得做到持股90張才能安心，這時才能真正忽略股價的波動（為什麼呢？還記得我們分享過獲利、配息及股價是正相關的吧！）。

所以若能將股票資產的所有成分股，都達到其成立以來最低的收益分配數加總起來，還可以大於支出的時候，才算是最低安穩的規模。

而要達到最適安穩的狀態，我是以股利收入要達到年支出的3倍為目標。也就是我的年總支出為40萬的話，那我股利收入至少得要120萬，我才算是可以安心生活的規模。

至於分散，我知道一般散戶投資人都不喜歡找標的，因為自己做的投資組合，雖然收益較高，但卻也需花些時間管理。因此在股票市場中，ETF就會是這類投資人最適合的標的。其兼具了分散持股（本身就是一籃子持股的基金）及調整成分股的功用，在各ETF成立的目的下，在固定的時間調整成分股以維持成分股品質與收益。少了成分股篩選的折騰，投資人只要把其歷年最低配息數為依據，不斷的擴充持股，直到收益大於支出的3倍即可。

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