保持樂觀才是投資最好的對策
儘管古往今來許多宗教領袖或是引領時代的人物都以悲觀思維著名，因為悲觀主義聽起來像是試圖對大眾伸出援手，而且悲觀主義聽起來就是比樂觀主義更聰明、更合理，同時也讓你顯得比其他人更明智一些，所以那些對市場悲觀的看法往往能吸引到更多的流量。

但回顧歷史，保持樂觀是最好的投資對策。衰退和熊市肯定都會發生，而且會一直發生下去，這些情況是常態，但並非新常態，他們只是現實中的一部分，並且必定會帶來傷害，這沒錯，但擴張期幾乎總是比衰退期更長、更強烈。如果你一生只看到糟糕的時刻，因為恐懼而畏縮不前，那麼就很可能在經濟持續運轉、資本市場不斷創新高並持續向上時，錯過更頻繁更持久更強勁的時刻。

雖然從很多方面來看，在大多數情況下，看空選擇觀望在情感上總是比看多更容易，如果你看空而看錯了，你可以說服自己說：「好吧，至少我沒有虧錢。」

如果你的投資目標很短，或者是長期目標是「在絕對金額的基礎上絕不虧錢，去他的通貨膨脹」，那麼永遠看空不進場也許是合適的。

但如果你是以長期財富成長為目標，那麼看跌且持有極少數的股票，導致錯過整體市場的複利向上，就可能會對長期投資結果造成相當大的損害。

也許你更喜歡一個沒有波動的世界，但是一個沒有波動的世界，是投資報酬很可能連通貨膨脹的侵蝕力都無法擊敗的世界，為了獲得報酬，你必須承擔風險，如果你想要更低的波動，那也沒問題，只需要降低你的期望報酬，如果你根本不希望有任何波動，那就必須滿足銀行支付的存款利息。

相較於熊市，牛市時間更長、更強勁
所以說如果你是一個長期以財富成長為導向的投資人，並且能理性地分散風險，你就不應該過度關注偶爾下跌的年份，為什麼？因為牛市的時間更長、更強勁——就牛市本身性質而言，他們的年度報酬率遠高於市場平均值。

很多人會錯誤地認為，投資人應該時常關注熊市過後的損益平衡點，事實上根本不該如此，如果你是一個有長期財務目標的投資人，你應該完全忽略各種基準點， 像是損益平衡、高點、指數價格等等......，相反的，你應該把重點放在投資策略是否對長期財富成長有明顯意義，而不是整天去想上週、上個月或是去年的股市表現。

而且每個牛市你都不應該缺席，歷史表明牛市通常始於一聲巨響，非常快速又劇烈的反彈，如果你為了避開熊市而錯過了這部分，終究會得不償失。

如果長期投資以財富成長為目標導向，那麼錯過上漲就是對自己所做最有害的事情之一，假設你錯過15%的上漲，這可能要用未來的15年來彌補才夠，你必須平均每年以1%的幅度打敗市場（扣除費用），才能回到你什麼都不做長期持有所能得到的結果，否則就只能讓自己接受更差的長期績效。

而且如果你選擇袖手旁觀、想等一切明朗再進場，你很可能也不會在熊市觸底時，在那種極度無望和可怕的日子持續投入資金，而這段時間只有在股市大幅上漲後才能得知，實際上這也是持續投入資金的大好時機。牛市通常比大部分人意識到得更持久、更猛烈，所以說如果錯過最初的大幅上漲，那麼一切就不會那麼完美了。

如何做到不缺席每一個牛市呢？唯有全程參與方能做到！

從書中各種精闢的論點和內容闡述，可以發現肯恩費雪是位非常厲害的主動市場擇時專家，但就連他都無法長期戰勝市場了，何況是一般看看公開資訊的散戶投資人呢？

本文獲「方格子直送計劃」授權轉載，原文：熊市觀點：跟著肯恩費雪洞悉市場

延伸閱讀
▶台股跌跌不休，金管會祭「2新制」救市會有效嗎？從歷史找答案：大盤上漲機率多有7成以上
▶今年來股債齊跌，用股債配置來分散風險不管用了嗎？投資老手深入解析「股債相關性」
▶買基金，該選配息型好還是累積型？配息和配權是什麽？一文看懂基金背後的配息機制與邏輯
▶存股領息該留意什麽？擔心存股變「存骨」，這4重點務必先掌握
▶大變局年，6大投資重點一次看