今年以來，全球各界專家最關注的投資議題之一，就是「美國10年期公債殖利率會不會升破3%」？想知道這件事為什麼牽動全球的投資神經，投資人必須先了解「殖利率」是什麼！
大部分的人都認為，殖利率就是市場利率，但是，這樣解釋無助於一般人了解它的深意，我建議大家，將殖利率記為「報酬率」。當債券殖利率為2%時買進，就代表投資人可以享有2%的報酬率，因此殖利率愈高時，就代表債券價格愈低，當投資人買進的成本愈低，報酬率自然愈高。
而美國10年期公債是市場公認無風險的投資標的，類似於定存，因此，一旦美國10年期公債殖利率持續走高，例如突破3%，就代表公債的價格創新低。當我們投資一個無風險的標的，就能享有3%的報酬率時，就會吸引部分投資人拋售高風險的股票，轉向債券。如果殖利率愈來愈高，自然就會吸引愈來愈多的資金拋股買債，引發股市修正，同時造成市場波動愈大、震盪更加嚴重。
除了關注美國10年期公債殖利率的走勢之外，美國2年期公債殖利率的變化也不應該忽視。美國10年期公債與2年期公債，分別被認為是代表長天期債券和短天期債券。當聯準會（Fed）進入升息循環時，投資人應該會偏好到期日比較接近的短天期債券，因此，正常狀況是長天期債券的價格要跌得比較深，殖利率攀升幅度要比較大。但是，現在的狀況並非如此，近期短天期債券的殖利率，攀升幅度大於長天期，代表短天期債券的價格跌更多。這個不合理的現象，代表市場對於未來景氣出現疑慮，甚至是憂心升息循環恐反轉為降息循環，造成投資行為轉趨保守，因此才會拋售短天期債券，反而偏向長天期債券。