瞄準台股的下一個10年

風水輪流「賺」　傳產穩當長線領頭羊

撰文者：黃媺芸 2011-07-01 瀏覽數：3,580

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階段3：新興市場經濟快速成長帶動內需

以外在環境看，新興市場2003年隨著原物料價格走高、出口收益增加、經濟高速成長，開始吸引全球投資人目光。2008年次貸風暴重創歐美經濟與股市，但新興市場經濟仍持續成長，並且從出口原物料賺取外匯，逐漸轉向政府基礎建設以及人口帶動的內需消費商機，因此當股市反彈時，新興市場的漲幅遙遙領先成熟國家股市。

在新興市場中，最值得關注、影響台灣最深的當然是中國。雖然投資人期待ECFA簽訂後台股將出現的價值重估（Re-rating）效應似乎尚未發生，目前台股本益比仍在13倍左右的歷史低檔附近，但細究背後原因，電子股不振影響甚鉅。過去電子股占台股市值最高近7成，如今縮減到約在45%～55%之間徘徊，傳產股市值比重則緩步增加，這使得電子股本益比逐步走低，傳產類股本益比則在拉高，產業消長正在進行，自然影響到台股的平均本益比。

這波由中國為首的新興市場所帶動的多頭浪潮仍在繼續，根據世界銀行5月的報告，2025年之前，中國、印度、印尼、南韓、俄羅斯和巴西6國的GDP將占全球1/2以上；新興市場龐大人口在所得提升後的食衣住行需求，將是長線最具爆發力的題材。從此角度看，台股中能供應此需求的類股或個股，長線絕對比正在衰退的PC概念股看好，前波石化股、工具機股大漲只是開始，接下來，類似的成長概念會在台灣有競爭力的傳統產業公司中繼續發酵！