算股偵探陳飛龍傳授打敗大盤的操作術

4步驟挑出獲利50%的成長股

撰文者：楊明峰 2023-06-01 瀏覽數：15,262

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成長股　陳飛龍　算股偵探

步驟3》
查詢公司有無擴廠計畫
再從後續效應深入分析

從新聞、法說會等資料上，查詢公司是否有擴廠、新客戶等未來展望，若確認有擴廠消息，則可由近而遠，從近1年觀察到近3年～近5年的新聞，檢視其投入資本支出，是否確實帶動營收成長。若是擴廠計畫如預期推動營收向上，未來股價成長的可能性就很大。

以華孚為例，擴廠計畫持續帶動營收成長，直到2022年第2季之後，才明顯帶動獲利，陳飛龍因此發揮算股功力，更在法說會與新聞上，找到背後根本原因。

法說會資料顯示，華孚2018年啟動擴產新建馬鞍山廠，1、2廠（1期、2期）陸續竣工，新建的3廠（華譽含山廠）預計今年第3季完工，而公司今年又宣布在馬鞍山另購得新土地。陳飛龍見3廠還沒完工，華孚卻加緊買地等蛛絲馬跡，研判又有廠商向華孚搶單的可能。

陳飛龍從華孚月營收破4億元，確認1廠產能接近滿載，另外從2廠在今年年底有機會滿載來推估，屆時月營收可達7億元、8億元；至於3廠，預估今年第3季完工，明年才有望量產，一旦3個廠滿載，月營收合計約12億元，以一般公司稼動率抓在85%～90%，約可貢獻10億元。

華孚在2022年第4季連續3個月創下營收歷史新高，單月營收來到4億元時，就可推估單季獲利表現，像從2022年第4季每股盈餘（EPS）0.74元，且營收逐步往上走，每月都能達到4億元以上等，判斷單季有機會賺到1元，加上今年1月、2月公布自結的稅後純益來看，華孚今年度應可賺到5元上下。

由於市場也預期華孚3個廠產能滿載，且營收年增率呈雙位數高成長、毛利率也從25%跳到2022年最高32%，股價隨之水漲船高，陳飛龍更確認，「公司營運體質的改變，大幅推升獲利表現。」

步驟4》
透過3指標
評估個股合理價

陳飛龍會透過本益比、淨值比、殖利率等3種法人常用的評價，檢視公司股價是否合理。他估算，華孚今年全年度EPS約5元，以過往15倍至18倍的車用產業本益比來衡量，今年2月約40元的股價，本益比8倍偏低，大盤也處在剛反彈上萬五的相對安全位階，因此他積極布局，直到今年4月股價達到80餘元、本益比約15倍的合理價時，陸續出場。

華孚今年股價從最低34.3元到漲破百元大關，股價翻了3倍多，「目前漲的是未來持續新擴廠的夢」，陳飛龍表示，若股價有拉回則可注意。

台股今年反彈近2,000點，震盪波動愈趨明顯，對於下半年的操作，陳飛龍預期難度將增加，特別是電子業可能旺季不旺，他建議多關注營收有逐季成長，同時有毛利率大幅跳升、產業需求明確，或營運谷底翻身等條件的公司。

目前，符合陳飛龍選股條件的公司，有豐祥-KY（5288）、勤美（1532）、皇普（2528）、佳穎（3310）、柏文等（詳見表1）。他表示，若接下來股市出現震盪，這些公司股價表現應會相對穩健；若明年的業績穩定、獲利持續成長，股價將可望再有一波升幅，是值得持續關注的成長族群。