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巴菲特大買台積電,跟著股神買進穩賺不賠?股神也有賠錢時!跟風投資前,不妨先想想這件事

撰文者:理財W實驗室 更新時間:2022-11-21 瀏覽數:9,647

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2022年無非是近10年股市低迷最久的一個年度,而且下跌幅度是非常有感,當在許多散戶股民紛紛退出股市之際,股神巴菲特(Warren Buffett)旗下波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)開始出手,大買台積電在美國交易所的存託憑證ADR。消息傳出,市場瘋狂搶進,差點把權王台積電推上漲停。


截至2022年9月底,波克夏已投入41億美元持有6,010萬股台積電ADR,目前,台積電已成為波克夏10大核心持股之一,這是近年巴菲特繼蘋果之後再次重押的科技股,很可能也是首度相中的非美科技股。根據過往經驗,波克夏的投資標的多具有產業界戰略或龍頭地位,通常成為前10大核心持股,不會只是撈底搶短,基本上會是長線布局。

今天並不是要分析巴菲特購買台積電背後的原因,而是想要探討許多人追買台積電的背後心理因素。

跟風大師的最新持股並追買,穩賺不賠?
自從公布波克夏於2022年第3季的最新持股狀況後,台積電股價大漲,11月15日時一舉貢獻超過300漲點,當日推動台股大漲371點,也帶動其他半導體與電子類股強勁反彈,似乎點燃了散戶的一線希望。

但巴菲特有沒有投資失敗的案例?有,而且也不少。例如投資IBM,就是巴菲特投資科技產業最早的一家公司之一,而且馬上成為第1大股東,但IBM的表現沒有符合巴菲特的預期,截至2015年帳面虧損為26億美元,到2018年時出清所有IBM股票。

另外,2020年2月底美股開始修正,巴菲特以每股45美元的價格「抄底」達美航空(美國4大航空股原本就是巴菲特的最愛類股之一),結果在同年4月初時,巴菲特立即出清航空類股,很快地被所有新聞媒體大肆報導。

圖1:巴菲特出清美國4大航空後的股價走勢


雖然巴菲特投資成功的例子遠遠多於失敗,造就他今天亮麗的投資成績,只是身為散戶的我們,並沒有巴菲特的財力雄厚,也沒有他的投資耐心,因此如果你也是傻傻地跟單進去追買,需要思考這樣的投資策略正確與否。

愚蠢通常是因為選擇視而不見或選擇忽視明顯且重要的訊息。儘管金融市場充斥著隨機性和不確定性,當我們在做投資決策時,身為投資者的我們似乎選擇忽略或無視一些明顯、重要且通常簡單的線索,往往導致糟糕的選擇和通常令人失望的結果。

我們知道,在異常強勁的表現後購買股票或基金通常是一個壞主意,但我們仍然這樣做。我們了解短期交易的挑戰和長期復利的好處,但很難抑制對當前發生的事情做出反應的衝動。

這些問題並沒有隱藏在我們的視野中,它們對我們的整體投資結果至關重要,但我們經常忽視它們。

同樣是酒駕,卻有不同的看法
舉個例子說明:當一個人在晚上外出,儘管他知道自己已經喝超過法定酒精濃度,仍決定開車回家,結果在到家之前,他被警察攔下並被以酒後駕車的罪刑罰款;在平行宇宙中,發生了相同的場景,但有一個關鍵的區別——在被警察攔下之前,他的酒駕已經釀成車禍的發生,另一輛車上的乘客嚴重受傷,我們應該如何看待這兩起事件的肇事者?

從道德和法律的角度來看,我們的反應往往是更嚴厲地批判後者的版本,畢竟後者因酒駕造成的結果,比前者來得要嚴重得多,但情況應該是這樣嗎?

在這2種情況下,主要的錯誤都是相同的,就是最初錯誤地決定在飲酒過量後開車。然而,最後的結果卻是相對的靠運氣。第1個例子經歷了好運(相對而言),而另一個則是不幸的。結果的好壞會影響我們看待事情的本質,且我們很容易傾向透過最終結果來判斷當初決策的好壞。

企業的經營本質從來沒有變過,變的是「投資人」
回到一開始所提到散戶投資人開始追買台積電,基本上台積電從今年年初到現在的本質始終沒有改變,受到整體大環境的影響,所以股價從最高點約680元,一路下殺到約370元左右,股價幾乎腰斬,各大投資論壇或社群都出現批評和放棄台灣護國神山的聲音,許多分析師甚至開始看空台積電與台股大盤的走勢,結果大家看到股神巴菲特的出手動作後,見風轉舵,大力吹捧護國神山的好。

圖2:台積電(2330)股價走勢


資料來源:TradingView

而原本已經持有台積電的投資人,現在肯定會認為自己是厲害的分析者,但如果今天的劇本是台積電持續下跌且巴菲特沒有進場買呢?我想這樣的結果,會讓當初持有台積電的人產生不一樣的見解和決策。

金融市場是結果偏差的完美滋生地,結果顯而易見且容易獲得,也因為決策過程極其困難,表示我們很嚴重依賴前者。我們還嚴重低估了金融市場的不可預測性,這主要是由於事後偏見的問題。

使用「結果」作為決策在投資中很普遍,事後諸葛在生活中也很常見。我們使用結果作為一個簡單的指標,然後圍繞這些觀點編織敘述,最後創造一個故事來證明結果的合理性。

股市充滿「隨機性」與「運氣」,而且每個人所處的背景、目標與資金運用不盡相同,或許跟隨投資大師挑選標的可以讓你避免一些地雷,但絕對不要盲目地追隨跟單,在每一次的交易決策中,請再三冷靜評估是不是當下最適合的決定。

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理財W實驗室/黃御維 Wilson

我是一名證券分析師,任職證券相關產業,個人投資經驗超過9年,接觸過各種金融商品與投資工具,也遇過市場的大小風浪,我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你,希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話,減少許多在投資路程的冤枉路。

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