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殖利率10%的高股息ETF 00900除息前能買嗎？基金醫生：不想變成「00韭00」，搶買前得留意這2點
撰文者：基金醫生／馮志源 更新時間：2022-08-10
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最近市場中，有檔熱門的高股息ETF——富邦特選高股息30（00900），近期將進行成立以來的首次除息，配發高達1.2元的現金股利，引起不少騷動與關注。
00900：「醫生，這次我追蹤的特選臺灣高股息30指數一口氣共換掉27檔，汰換率高達90%，可是我這麼做是為了把未來將要除息的股票給納進來，把檔檔成分股的股息吸好吸滿，只是網路上有鄉民對我口誅筆伐，說我的選股邏輯必定會賠錢，換股頻繁增加內扣成本，根本就是在割韭菜…。還給我一個難聽的稱呼：『00韭00』，我好怨嘆啊！」
基金醫生來診斷廣大基民最關心的00900了，00900近期基金規模已突破新台幣250億元，受益人數達近20萬人，是一檔極熱門的ETF，但爭議性也相當大。00900在今年4月大換血75%持股的時候，當時基金醫生就有說過，00900策略設計是以「高週轉率」換取最大殖利率機會，4月換股邏輯是看4月～7月有哪些股票要配息，誰配得多就趕緊在除息日之前，把成分股換成這些標的；緊接著7月換股時，又再把前一批已經除息過的股票剔除，換成到年底前有除息，現金殖利率最高的成分股，12月又周而復始，只是這樣做到底對或不對呢？
持平而論，因為國內多數投資人已經習慣高股息題材，00900產品設計上本來就是迎合市場需求，它的換股邏輯簡單講，就是不放過期間任何擁有高股息殖利率股。開個小玩笑，就好像電影《暮光之城》（Twilight）中的吸血鬼，全部都要吸好吸滿，努力將最多的股息收進口袋，並回饋給投資人，這麼積極奮戰的00900也正式對外公告首度配息將配出1.2元股利，並於8月16日進行除息，投資人最晚只要在8月15日前持有或買進，皆可參與本次配息。廣大00900的受益人可在9月19日將股利入袋，換算當期殖利率則高達10%，00900聞訊8月2日股價飆漲逾7%，並出現了高達近10%的「溢價」，意思為市價高於淨值的情況。
殖利率再高、配息額再多，要能「填息」才是真賺錢
以00900當初產品設計與上市時提供的回測結果的確沒有偏差太多，可是問題來了，如果一開始上市就投資00900的投資人來說，賺了10%的股息，股價卻倒賠了超過2成，一來一往根本就沒賺，而且基金醫生一再強調，ETF配息和個股一樣會有個除息缺口，價格會向下調整，ETF還是要能填息才能算賺到高股息殖利率。
留意高溢價風險
另外，00900雖然是季配，但因為期間收取的股息不同，配息與配息率將因此有所不同，當期10%的股息殖利率並不是常態，而看見00900宣布高配息而搶進的投資人，用高溢價買進參與除息，因為市價偏離淨值太多，投資風險不小，想進場的人，至少要等溢價收斂後再說。
至於00900是不是像廣大鄉民講得那麼差？基金醫生認為，在過去的多頭市場，高股息殖利率股的除息行情是值得期待的，但在可扣抵稅率減半、股息併入綜合所得及補充保費等多重原因之下，再加上今年轉為空頭年，今年的除息行情著實差強人意，頻繁的換股反而嚐到棄息賣壓甚或主跌段的苦果，又增加不少換股成本。對於投資人來說，如果這樣的換股邏輯和你想像偏離過大，就算殖利率再高，都不應該是你考慮的投資標的，更不能因為看到要發放高額的股息而搶進投資，要破除高股息、高配息的迷思，不再當韭菜。
圖片來源：富邦投信
本文經授權轉載自基金醫生-馮志源的財經筆記
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馮志源，有「基金醫生」美稱 ，曾服務於滙豐集團（HSBC）旗下滙豐中華投信，現為倫敦證交易所集團London Stock Exchange Group（LSEG）旗下，全球最大共同基金資料庫提供商-理柏（Lipper）擔任亞太區研究總監，專精於新加坡公積金（CPF）、香港強積金（MPF）、馬來西亞公積金（EPF）及台灣勞退基金等國際退休金制度專業研究，綜觀全球及亞太基金市場，在國際及國內各大平面及電子媒體皆有受訪並有專欄發表。
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