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債券價格波動度、匯差都得納入考量
投資新興債該選哪種貨幣計價?
撰文者:符 藍
更新時間:2012-09-01
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▲非美元計價的投資商品,除了考量商品本身的價格波動,匯率也是會影響績效的風險之一。
今年以來,新興市場債券相關商品仍是吸金力最強的標的。不過,許多投資人有個疑問是,同樣一檔新興市場債券基金,美元計價與當地貨幣計價有何不同?為什麼今年以來美元計價的表現,遠比當地貨幣要好?不同貨幣計價的新興市場債券基金,到底要怎麼挑選才對?
首先要說明的是,在投資新興市場債券時,無論是美元計價,還是當地貨幣計價,發行機構都同樣是新興市場政府或公司,而承受發行者信用風險程度也很接近。那麼,不同的計價幣別,差別在哪裡?答案是:總報酬的計算。以下是兩者計算的方式:
美元計價新興市場債券總報酬=債券價差+債券累積配息當地貨幣
新興市場債券總報酬=債券價差+債券累積配息+匯差
(編按:債券累積配息為票面利息×持有年期;匯差指當地貨幣對美元的匯兌損益),看完總報酬計算方式後,或許有投資人會問,除了匯差外,不同幣別計價的債券,其價差波動和收益率會一樣嗎?
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