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投資新興債該選哪種貨幣計價？

▲非美元計價的投資商品，除了考量商品本身的價格波動，匯率也是會影響績效的風險之一。

今年以來，新興市場債券相關商品仍是吸金力最強的標的。不過，許多投資人有個疑問是，同樣一檔新興市場債券基金，美元計價與當地貨幣計價有何不同？為什麼今年以來美元計價的表現，遠比當地貨幣要好？不同貨幣計價的新興市場債券基金，到底要怎麼挑選才對？

首先要說明的是，在投資新興市場債券時，無論是美元計價，還是當地貨幣計價，發行機構都同樣是新興市場政府或公司，而承受發行者信用風險程度也很接近。那麼，不同的計價幣別，差別在哪裡？答案是：總報酬的計算。以下是兩者計算的方式：

美元計價新興市場債券總報酬=債券價差+債券累積配息當地貨幣

新興市場債券總報酬=債券價差+債券累積配息+匯差

（編按：債券累積配息為票面利息×持有年期；匯差指當地貨幣對美元的匯兌損益），看完總報酬計算方式後，或許有投資人會問，除了匯差外，不同幣別計價的債券，其價差波動和收益率會一樣嗎？

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