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後疫情時代下統一超商正式突破1萬家，值得投資嗎？從財務情況和未來展望找答案
撰文者：艾蜜莉 更新時間：2022-07-29
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統一企業集團開出亞洲第1萬家7-ELEVEN，然而董事長羅智先對於國內外面臨的高通膨議題和經濟情勢，不諱言表示，從業多年從未見過這麼嚴峻的情況，連2008年的金融海嘯都比不上，很讓人沮喪，並直指看不到結束那天。
身為超商龍頭的統一超（2912），遭遇如此嚴峻的環境，將採取什麼方式因應？統一超未來還將持續展店嗎？會不會擔心7-ELEVEN飽和的問題？
國內超商龍頭
統一超在1987年6月10日，從統一企業的「超商事業部」獨立出來，隔年取得美國 7-ELEVEN授權，並於1990年開放台灣加盟，目前的店家當中，90%以上是加盟店，截至2022年3月，超商數高達6,441多家，是國內最多便利商店的連鎖超商，主要大股東為母公司統一（1216） ，持股比重高達45%。
便利商店為主要營收來源
主要營收分為飲料類、非食品類、一般食品類、出版品、鮮食類及其他等...。2021年產品營收比重為：
1.便利商店（含海外子公司）：75%。
2.日用百貨買賣：10%。
3.宅配貨運：5%。
4.餐飲業：5%。
5.加油站：4%。
具有效規模護城河
統一超商幾乎是便利商店的代名詞，市占率將近50%，具有更強的議價能力，且統一超最早進入市場，占據較多的區域獨占市場，像是高鐵或是高速公路附近的區域，這也讓競爭者在選點展店上更加困難，壓縮生存空間。
財務體質評估
瞭解統一超的營運概況後，開啟艾蜜莉定存股App檢視，10項評估條件中只有1項警示，是一家財務體質健全的企業，接著來探討不符合標準的原因。
統一超（2912）體質評估檢視表
圖片來源：艾蜜莉定存股App
1.不良項目8：是否欠錢壓力大？
負債比例＞50%
資料來源：艾蜜莉定存股App
統一超（2912）2020年Q1負債明細（單位：新台幣千元）
資料來源：2022年Q1財務季報
流動負債裡主要是「租賃負債」占39%，由於超商店面大多非自有房屋，因此將支付給房東的租金認列為「租賃負債」，隨著統一超持續展店，租賃負債也隨之增加，並非表示公司營運出問題。
「應付帳款」占10%，這是要支付給供應商的貨款，有時也是因為企業有強大的議價能力，以至於可以延後付款的時間，因此算是好債所以影響不大，「其他應付款」占了12%，主要是門市代收款項。通常為特定產業才會有高負債比率，統一超這項指標超出標準，近幾年的比率也都在60%～70%區間，
但負債比率高就代表一定不好嗎？因此觀察流動負債裡的「短期借款」項目後，發現其實對外舉債的金額並沒有太高，所以這項指標雖有警示但不需過於擔心。
近期營收
統一超6月合併營收為239億5,000萬元，月增0.75%，為歷年同月新高。第2季合併營收為710億6,100萬元，季增5.02%，為歷年同期新高，累計上半年合併營收為1,387億9,700萬元，年成長7.89%。
統一超透過實體門市、線上通路整合運用，帶動鮮食、咖啡類別營收成長超過30%，加上OPEN POINT會員數持續提升，帶動業績成長。整體營運來看，第2季掌握飲品熱銷旺季，加上國內疫情逐步趨緩，比第1季營收好很多。
統一超（2912）近期營收及每股盈餘（單位：百萬元）
資料來源：Cmoney理財寶
未來展望
統一超董事長羅智先在訪問中表示，零售業是地緣性的產業，不會有飽和問題，只是表現的型態和展演的方式要和世代接軌。對於未來面臨的營運挑戰，統一超透過創新、整合的經營模式，優化人、店、商品、系統、物流、制度、文化等7大經營基礎元素
1.數位平台與外送服務
強化OPEN POINT App功能，持續導入行動隨時取、i預購及i划算等創新服務，並搭配多元的線上行銷策略，打破商品陳列與消費時間限制，培養顧客線上訂購、線下取貨的習慣，展現線上線下整合優勢，成為最強後盾。
此外，透過綿密的門市網絡發展外送服務，整合外送平台首創OPEN送服務，將商品從門市送到顧客手上，提供更多元、快速的服務。
在會員經營方面，OPEN POINT會員點數生態圈整合集團內18家通路，並擴大至外部通路跨界合作，2021年會員人數達到1,400萬人，加上客單價提升，會員營收貢獻度突破50%。
2.多元複合店
2021年開設第一間統一集團優質生活館，超大型的店鋪整合旗下康是美、星巴克、Mister Donut、博客來等超過10個品牌，提供新世代消費者優質生活提案。
3.智慧零售
推廣「智FUN機」及「咖啡智FUN機」，延伸門市服務範圍，並開設第5間X-STORE，運用創新科技導入Just Walk Out概念，打造全新消費體驗。統一超透過不同類型的情境創新，讓原來的消費族群有了更新的體驗。
4.完整物流系統
統一超以綿密門市及完整物流體系為基礎，成為支援電商平台物流配送的支柱，並樹立起獨步全球的門市寄取件模式，建立自營平台「交貨便」、「賣貨便」，並拓展如快收便、國際交貨便、冷凍商品店取等多元電商經營與物流支援服務，2021年寄取貨件數成長至3億3,000萬件。
警語：本文無任何推薦股票之意，只做個股分析案例教學使用，投資之前請自行判斷。
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
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1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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