受訪者：譚士屏

Q1 為何看好原物料 ETF？

央行印鈔數量其實越來越多，即使美國現在有收QE的動作，但流落在全球外面的貨幣，還是滿坑滿谷。在全球貨幣通貨氾濫的時候，最能夠彰顯實體價值的，就是所謂的實體資產，所謂實體資產，可能就是黃金，可能就是原油．因為這種東西就是有實體價值，它的價格，不致因為貨幣氾濫而遭到煙滅。近年來講，因為台股的波動率日益降低，到2017年的話，年化波動率只剩下8%而已，也就是說，台股的行情的價差空間變得比較有限，所以一些比較喜歡賺波段價差的投資人，很多都進入到原油這個領域來。

Q2 投資原油 ETF 操作重點？

我這邊建議有兩個投資模式，第一個是大家生活上面常碰到的，就是價值投資法，原油ETF，因為與大家去加油的油價的關係蠻密切的，當汽油價格往上漲的時候，原油ETF價格也會往上漲，所以你在原油ETF上面的獲利，可以 cover 你在加油上面的支出，這是最簡單的價值投資法。

第二個來講，其實一般民眾，如果對原油投資完全沒有概念的話，我這邊教一個最簡單的撇步，就是淡旺季投資法，因為原油一年有兩個旺季，第一個旺季是冬季用油旺季，因為要取暖嘛，第二個旺季是夏季用油旺季，因為要出去玩 要開車要吹冷氣，冬季用油旺季是12月中到3月底；夏季用油旺季是5月底到9月中，所以建議投資人，假如要把握原油獲利兩季的話，最好在旺季開始前投資，在旺季結束前賣掉，其實講真的，就可以享受原油投資的獲利，這是最簡單的投資方式。

Q3 原油走勢觀察重點

全球原油走勢的觀察來講，第一個指標可以觀察「全球用油供需缺口」，相關資料不管是在EIA或者是OPEC的網站上面，其實都可以查到，大家請記得用100萬桶來做一個標準，其實供需缺口超過100萬桶的話，通常是一個油價上漲或是下跌的指標。超過200萬桶，就是一個比較大漲或是大跌的指標，這是第一個。

第二個部分來講，建議大家還可以觀察「全球煉油場的利潤」，因為講真的，當全球煉油利潤開始往上漲，煉油廠對原油的需求就會大增，目前全球煉油廠，一般的利潤差不多在一桶4-6塊之間，當超過4-6塊，代表煉油利潤大增的時候，他們就會加強煉油，所以對原油的需求就會大增；相反的，當煉油利潤低於這個水準(4-6塊)，他們對於原油的需求就會減少，所以這也是油價一個先行的指摽。

Q4投資黃金，用ETF操作更有利？

台灣民眾最喜歡投資的是黃金存摺，但大家不知道的是，黃金在運用上面，其實有一個非常奧妙的地方，怎麼說呢？因為黃金跟美元的走勢是呈現反向連動的，所以通常黃金漲的時候，美元會跌，這時候新台幣就會往上漲。所以台灣投資的民眾，投資黃金存摺的部分，它的表現其實會被台幣升值吃掉一塊，所以投資黃金期貨ETF有什麼好處？黃金期貨ETF ，它持有20%的美元曝險，所以它受到台幣升值影響的大概只有20%部分。

舉個例子來講，以2017年新台幣升值8%，當年黃金上漲10%來講，有8%就被新台幣升值吃掉，所以一般投資人，他投資買的黃金存摺，大概只有2%的獲利，但以黃金ETF來講，它大概還有8-9%的獲利，一來一回的話，大概差5-6%，所以你要擔心匯率吃掉你的損失的話，講真的，你投資黃金期貨ETF，會比投資黃金存摺要划算。建議大家在投資的部分，在選擇標的上，一定要選擇自己了解的工具，以及符合自己風險屬性的操作方式，以上建議。