過去傳統的ETF，都是在券商做交易。當Smart Beta的ETF（詳見名詞解釋）快速成長（圖1），未來像Smart Beta的ETF或者組合式的ETF，是否有可能在銀行或其他通路交易？

不管是基金族、現金族、退休族、房貸族，大多都是透過銀行取得相關服務，而且基本上不是以單純的「交易」為目的。如果說客戶願意付出一些費用，購買一個具備主動管理設計的組合式基金，為的是取得比較穩定的報酬，那麼ETF就有可能透過銀行來交易。因為這時候買進ETF的投資人不是單純靠交易來賺價差，而是要買「穩定」的報酬。
投信公司則可利用ETF專業幫客戶操作，讓客戶付出一點主動的管理費，相對取得客戶想要的報酬；或者有一種客戶，他很清楚他所需要的東西，希望在一定期間內賺到什麼樣的報酬，我們也可以幫他量身訂做或做成私募基金。

你的意思是運用ETF提供代客操作的服務嗎？

是的！如果說目標很明確，甚至還可以談分潤。這可以讓投信公司從賺取最低的經理費，慢慢的進步到賺取投顧的手續費、諮詢費，再透過特製的商品賺到所謂的分潤費。如果我們將來做出很多這種屬於投資組合型態的ETF，我會先在下一個階段主攻，將這樣子的商品送進銀行通路銷售！

未來在銀行交易的這些ETF，還是會掛牌交易嗎？

還是有在掛牌交易（編按：指個別ETF仍在集中市場掛牌交易，但組合式ETF則可能在銀行銷售）。如果是純粹ETF的投資，單一個的，一定是透過集中市場交易。

所以透過銀行通路的，主要會是組合式基金？

不過大家還是關心成本。因為主動式基金跟ETF最大差異就是管理費、手續費。以後這種主動型態ETF的費用會跟主動式基金一樣嗎？

我個人比較希望發展的趨向是類似美國的模式。假如未來（當更多量身訂做、客製化產品）能有諮詢費、手續費，乃至於績效分潤費，產品的經理費因為透過效能和自動化，應該會有大幅降低的空間。但我們現在還做不到，原因是沒有其他的收費支撐。如果我們現在就把經理費直接採國外模式，一次降到很低，我認為這個產業的發展會有很大的一個障礙，因為沒有錢去投資產品研發、沒有錢去教育投資者。

國外有類似的經驗嗎？有已經發展成C2C（個人對個人）的模式嗎？

國外像韓國的金融科技（FinTech）公司，就是利用這種模組，變成是一個社群，社群裡面有意見領袖，再把這些意見領袖的投資組合公開，其他的人就可以參酌，然後彼此之間可以去針對這個產品或這個市場，去激盪出一些看法；然後這個看法又可以轉換成策略，變成交易的商品。我認為這是一個C2C的機會。

意思是說，未來可能會看到在一個社群裡面，有意見領袖提出了一些策略，因此產生一些新的交易模式？